4000点牛市为何七成散户亏钱？

一、*ST苏吴退市案引发的思考

11月25日，*ST苏吴（600200）因长期财务造假被证监会强制退市的消息，在投资圈引发震动。实控人钱群山被罚1500万元并禁入市场10年，这个案例再次印证了我在清华读书时就明白的道理：A股市场的水，比想象中要深得多。

看着这份处罚公告，我不禁想起自己刚入市时的经历。2018年那会儿，我也曾被各种"概念股"、"重组预期"迷得晕头转向。直到有一天，我发现自己的账户缩水了近40%，才恍然大悟：在这个市场里，光靠消息和直觉是行不通的。

*ST苏吴的案例特别典型：

连续4年虚增营收17.72亿元关联方资金占用高达16.93亿元实控人隐瞒身份长达5年

这些数字背后，是多少散户的血泪？我认识的一位阿姨，就因为听信"内部消息"，把养老金都押在了这只股票上。现在想来，如果当时能有一套客观的数据分析工具，或许就能避开这个陷阱。

二、牛市中的困惑：为何总是"赚指数不赚钱"？

说到数据，最近的市场现象特别有意思。自从10月28日上证指数站上4000点后，我身边的朋友都在抱怨同一个问题：明明指数在涨，自己的账户却不见起色。

这种现象我太熟悉了。数据显示：

4月7日至10月30日，上证涨19.6%但只有40%个股跑赢指数4200只上涨个股中，4000余只振幅超30%

这说明什么？市场机会其实很多，只是大多数人都没把握住买卖时点。我有个做私募的朋友说得更直白："牛市才是收割机，熊市反而是播种季。"

记得2015年那轮牛市，我也是这样。看着指数天天涨，自己的股票却像蜗牛爬。后来用了量化工具才发现，原来那些涨得好的股票，机构资金早就悄悄布局了。

三、投资最大的敌人：情绪与焦虑

做投资这些年，我发现比起选错股票，更可怕的是情绪失控。我自己就经历过这样的阶段：

涨了怕踏空，不涨怕套牢； 赚钱怕回吐，亏钱怕深套。

这种焦虑感我太懂了！直到我开始用量化数据来分析市场，才发现问题的根源：我们太容易被表面的涨跌迷惑了。

看这两只股票的走势，是不是很难判断该买还是该卖？以前我也是一头雾水。但用量化工具分析后，答案就清晰多了：

左侧股票：

调整时机构资金依然活跃反弹时机构参与度更高

右侧股票：

反弹时机构资金已经撤离

结果如何？看看后续走势就明白了：

这个案例让我深刻认识到：市场表象会骗人，但数据不会说谎。

四、从行为金融学看投资决策

说到数据，不得不提行为金融学。这门学科告诉我们：人类在投资决策中存在大量认知偏差。

比如：

过度自信：总觉得自己能战胜市场损失厌恶：宁愿套牢也不愿止损从众心理：跟着"大V"买热门股

*ST苏吴的案例就是典型。为什么那么多散户会中招？很大程度上是因为：

相信"内幕消息"被短期涨幅吸引不愿承认自己看错

我自己也犯过这些错误。直到开始用量化工具，才发现原来市场有这么多规律可循。比如通过分析机构资金动向，就能避开很多陷阱。

五、给普通投资者的建议

作为一个过来人，我想分享几点心得：

不要轻信消息

*ST苏吴的教训告诉我们：所谓内幕可能是陷阱要用客观数据验证每一个投资决策

理解市场本质

股市是博弈场，不存在稳赚不赔机构有信息优势，散户要有工具优势

建立交易纪律

用量化数据克服情绪干扰形成可重复的投资方-

持续学习进化

市场在变，工具在升级要保持开放心态学习新方法

回到开头的*ST苏吴案例。其实类似的财务造假并非无迹可寻。通过量化分析企业财报数据、资金流向等指标，往往能提前发现端倪。这再次证明：在这个信息不对称的市场里，数据才是散户最好的武器。

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